当前位置：首页>新闻 > 正文

食品、能源价格双双抬头！全球新一轮通胀卷土重来？

2023-08-14 18:05:02来源：华尔街见闻

如果食品和能源通胀卷土重来，本已逐步降温的欧元区通胀该何去何从？欧洲央行的“鹰派”论调还将继续？

野村首席经济学家Rob Subbaraman领导的团队在最新的报告中指出，从最近持续上涨的能源和食品价格来看，大多数经济体的通胀的上行风险已经加大，且现在多数国家的通胀率仍远高于目标水平，而如果此次大宗商品的价格飙升是由供给而非需求驱动，那可能会产生更严重的滞胀后果：

【资料图】

野村指出，从上图可以看出，自今年6月30日以来，从粮食到能源价格价格大多呈现上升态势，而这些价格的上涨看起来更多是由供应驱动的，假设食品和能源价格到年底上涨20%。除日本央行外，大多数央行最终会在更长时间内将利率维持在较高水平。在欧洲，意大利和西班牙将表现的最为脆弱。

供给驱动的通胀将卷土重来？

美国7月CPI整体升核心降，核心CPI出现两年多来最小连续环比涨幅，这让市场乐观情绪进一步蔓延。欧元区7月调和CPI同比初值为5.3%也较上月的5.5%放缓，市场押注欧央行9月暂停加息的可能性为75%。

但最近食品和能源价格的攀升，或使欧美各国整体通胀难降，如果消费者提高了对未来的通胀预期，可能会进一步影响核心通胀。

最近，原油市场供给趋紧的消息推动国际油价持续上行，截至8月11日周五，国际油价已录得连续七周上涨，创2022年来最长连涨纪录。

最新发布的欧佩克（OPEC）月度报告预测，本季度供给可能出现超过200万桶/日的巨大缺口，今年全球石油需求将增加244万桶/日。该组织表示，今年下半年石油市场的前景看起来“很健康”。

6月下旬以来，由于沙特、俄罗斯等国的减产，石油价格持续上涨。摩根大通预测，到9月份油价可能达到90美元。包括Natasha Kaneva在内的分析师在一份报告中写道：

野村在报告中称，美国石油需求正大幅飙升，商业航班数量创下历史新高，同时气温飙升使空调和电网的使用量增加，能源价格很可能进一步攀升。

无独有偶，天然气市场最近也不太平，澳大利亚天然气工厂罢工威胁骤起，拉响欧洲能源警报，债券交易员担心欧洲央行更加坚定捍卫鹰派立场。

据彭博社当地时间周日文章，荷兰国际集团（ING）、荷兰合作银行和盛宝银行预计，随着能源价格再次上涨，欧洲央行将转向鹰派立场，并表示官员们将阻止长期通胀预期不断走高。

ING高级利率策略师Benjamin Schroeder表示：

除了能源供应外，地缘冲突加剧叠加厄尔尼诺效应或将冲击全球粮食供给，粮食价格正在飙升。

7月17日，俄罗斯宣布退出黑海粮食协定。该协定允许货轮通过黑海特定通道，往返乌克兰港口，将谷物安全出口到全世界。

7月底，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家表示，地缘政治危机导致的谷物贸易受限将极大冲击全球粮食供给，小麦价格可能上涨超15%。

在厄尔尼诺现象的影响下，印度水稻、食糖产量受损，作为世界最大的的大米出口国，为保证国内粮食供应且稳定国内粮食价格，印度决定禁止大部分大米出口，市场担忧，印度政府会把手伸向食糖。

由于降雨不足，泰国政府减少了水稻种植，以节约用水。自6月以来，泰国米价飙升了25%，达到了2008年来的最高水平。野村认为，粮食保护主义对一个国家来说可能是合理的，但几个国家接连采取类似的保护主义行动，可能会无意中加剧全球粮食价格的上行风险，2007-2008年及2010-2011年就曾发生类似情况。